Курс рубля впервые заканчивает год ниже 100 руб./$. Центробанк установил официальный курс доллара на 29 декабря 101,68 рублей – этот курс будет действовать до 9 января. Курс юаня – 13,43 рубля.
За год российская валюта подешевела на 11,8% к доллару и на 6,4% к юаню: прошлый год они закончили на отметках 89,69 руб./$ и 12,58 руб./юань. За этими не очень большими, по российским меркам, изменениями стоят гораздо большие скачки: в течение год официальный курс доллара менялся от 82,6 до 108,6 руб., а в ходе торгов – еще больше.
Это новая реальность российского валютного рынка. Изданный под конец прошлого года указа президента США Джо Байдена о возможности применения вторичных санкций к иностранным банкам, помогающим России обходить введенные ограничения, а затем два пакета санкций – на Московскую биржу в июне и на более 50 банков во главе с Газпромбанком – предельно усложнили внешнеторговые расчеты и разделили рынок на несколько частей. На таком тонком рынке даже не очень большие изменения способны вызвать резкое движение курса. Санкции на Мосбиржу затруднили оплату импорта, и спрос на валюту упал – тогда доллар и опускался к 82 руб. Ноябрьские санкции, наоборот, перекрыли дорогу домой экспортной выручке, и доллар взлетал до 114 рублей.
У властей очень мало возможностей повлиять на курс, отмечает профессор РЭШ Олег Шибанов: ЦБ может проводить операции только в юанях, но резервы не бесконечны, приток юаней от экспорта примерно такой же, как отток по импорту, а заставлять экспортеров продавать больше валюты означает ломать их инвестиционные программы и усложнять расчетов и для них, и для импортеров. «Большого влияния на валютный рынок оказать не удастся», – заключает Шибанов. На 1 декабря валютные активы в российских резервах составляли $390 млрд, из которых около $300 млрд заморожены. Из оставшегося около $20 млрд ЦБ продаст на рынке, компенсируя то, что Минфин потратил из Фонда национального благосостояния, напоминает экономист Егор Сусин.
Среднегодовой кус рубля получается около 92,5, что вполне отражает фундаментальные реалии экспорта/импорта и паритета инфляции, волатильность ожидаемо зашкаливала – 82-110, подводит итоги Сусин. «Волатильность – зло», говорит главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов: резкие скачки курса запоминаются и, хотя курс вернулся к 100 руб./$, недавнее ослабление рубля отразится на инфляции.
Московской бирже после санкций пришлось остановить торги долларом и евро, ЦБ теперь устанавливает курс по сделкам на внебиржевом рынке. Торги юанем продолжаются, но ликвидность смещается во внебиржевой сегмент. Центробанк и Мосбиржа перестали раскрывать данные об объемах торгов. Но в конце года ЦБ признал очевидное и с 27 декабря устанавливает официальный курс юаня с учетом всех сделок – на бирже и между банками.
Сусин считает фундаментально обоснованным курсом на следующий 95-100 руб./$ в среднем за год. Но неизвестно, какие риски нас ждут, отмечает Латыпов, поэтому прогноз ВТБ – 108 руб./$ на конец следующего года «с очень-очень-очень широкими хвостами и доверительными интервалами». Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов ожидает, что в 2025 г. доллар продолжит двигаться в район 110–112 руб.
Инфраструктура трансграничных платежей, сегментация рынка, непрозрачность и, как следствие, проблемы с ликвидностью – волатильность, спреды, перечисляет главные «потери» Сусин, называя «лечение» всего этого вызовом» 2025 года.
