Инвесторы, не менее десятилетия задававшиеся вопросом, кто может сменить Уоррена Баффетта на посту генерального директора Berkshire Hathaway, получили на него ответ. Проницательные акционеры, следившие за выступлением руководителей конгломерата на годовом собрании в субботу, не могли не обратить внимание на фразу многолетнего соратника Баффетта и заместителя председателя совета директоров, 97-летнего Чарли Мангера. Отвечая на вопрос, не слишком ли разросся конгломерат, имеющий сейчас рыночную капитализацию в $631 млрд, чтобы им можно было эффективно управлять, Мангер заметил:
— Грег сохранит культуру [компании].
Баффетт выдержал короткую, но многозначительную паузу, а наблюдатели восприняли это как сигнал о том, что его преемником может стать заместитель председателя совета директоров Грег Эйбел. Он руководит нестраховым бизнесом Berkshire Hathaway, включая железнодорожную компанию Burlington Northern Railroad, производственные подразделения, коммунальные и электроэнергетические компании. Эйбел наряду с другим заместителем председателя, Эйджитом Джейном, отвечающим за страховой бизнес, наиболее часто назывался в качестве предполагаемого преемника Баффетта.
В понедельник Баффетт подтвердил CNBC:
Директора согласны, что, если со мной что-то случится сегодня вечером, завтра утром бразды правления примет Грег. Если, боже упаси, что-то случится с Грегом, его сменит Эйджит.– Уоррен Баффетт
То, что совет директоров компании разрабатывает план смены руководства, было давно известно. Для акционеров это важный вопрос, учитывая возраст нынешних руководителей. Баффетту в этом августе исполнится 91 год.
Возраст сыграл роль и в выборе преемника. Эйбелу — 58 лет, а Джейну — 69. «Они оба прекрасные ребята. Однако если кому-то надо бежать еще 20 лет, это [возраст] имеет серьезное значение», — сказал Баффетт CNBC.
Прошедшее собрание дало акционерам наилучшую на данный момент возможность поближе познакомиться с Эйбелом и Джейном. Они сидели рядом с Баффеттом и Мангером, представляли свои стратегии и отвечали на вопросы. Эйбел значительную часть времени рассказывал об инвестициях Berkshire Hathaway в возобновляемую энергетику и объяснял, почему не стоит поддерживать предложение некоторых акционеров обязать конгломерат отчитываться о мерах, которые входящие в него компании предпринимают для борьбы с изменением климата.
Эд Валчак, управляющий портфелем Vontobel, был одним из тех, кто обратил внимание на слова Мангера об Эйбеле, произнесенные под занавес сессии вопросов и ответов, которая длилась 3,5 часа. Интересно, что они были сказаны, когда руководителей Berkshire Hathaway не спрашивали напрямую о преемнике, отмечает он. «Хорошая новость в том, что у Грега все ответы были на языке. В них не было неопределенности или двусмысленности. Будем надеяться, что Чарли прав и [корпоративная] культура может быть сохранена», — говорит Валчак.
Если в прошлом году Эйбел играл на собрании акционеров вспомогательную роль, то на этот раз был гораздо более заметен. Он высказывал свое мнение об инфляционном давлении (Баффетт по этому поводу сказал, что во многих своих подразделениях компания видит «очень значительную инфляцию» и повышает цены), рассказывал о своем подходе к работе.
Я пытаюсь понять, что делают наши конкуренты, каковы фундаментальные риски, связанные с этими бизнесами, как их могут подорвать. В конечном счете это всегда сводится к вопросу: правильно ли мы распределяем капитал в этих бизнесах относительно риска?– Грег Эйбел
Эйбел выглядел «очень способным» топ-менеджером, говорит Джеймс Шэнахан, аналитик Edward Jones. «Учитывая, что Berkshire не практикует активного взаимодействия с инвесторами, то, что Грег поделился информацией, и его открытость можно приветствовать», — говорил Кэти Сейферт, аналитик CFRA Research.
Эйбел и Джейн были назначены на посты заместителей председателя в 2018 г. Это закрепило их статус как наиболее вероятных кандидатов на роль будущего гендиректора и сделало наиболее заметными топ-менеджерами Berkshire Hathaway наряду с Тоддом Комсом и Тедом Уэшлером, которые помогают Баффетту управлять инвестиционным портфелем компании.
Скрытность Berkshire Hathaway относительно планов по смене руководства вызывала недовольство ряда крупных инвесторов. Так, BlackRock в этом году голосовала против руководителя комитета по корпоративному управлению совета директоров Уолтера Скотта, обосновав это «ограниченным раскрытием информации о планах преемственности». Исключительная роль Баффетта как лидера сильно повышает риск в этой области, заявила BlackRock. «С точи зрения Berkshire вопрос преемственности теперь решен, и, если перефразировать… у нас есть Грег», — говорит Сейферт.
Но это не единственная тема, которая вызывает у инвесторов вопросы и с которой руководству Berkshire Hathaway придется иметь дело. Предложение об обязательном раскрытии информации, связанной с изменением климата, набрало 25% голосов, что говорит о большом уровне поддержки. За него, в частности, голосовали крупные держатели акций класса В, включая BlackRock и Государственный пенсионный фонд Норвегии. Однако Баффетт владеет акциями класса А, и одна такая акция дает ему 10 000 голосов против акции класса В (бумагами этого типа владеют обычные участники рынка). «Акционеры, которые голосовали в поддержку резолюции, послали компании четкий сигнал о важности признания климатических рисков», — говорит Дэн Бейкал, директор ассоциации Ceres, которая объединяет инвестиционные компании, следующие принципам устойчивого развития.
Доля Баффетта исказила результаты голосования, но с течением времени «инвесторы неизбежно начнут требовать отчета о прогрессе» в борьбе с изменением климата, считает Шэнахан.
На собрании Баффетт пошутил о 90-летних руководителях Berkshire Hathaway: «Люди говорят о стареющем руководстве Berkshire. Я всегда предполагал, что они говорят о Чарли. Но хочу отметить, что через три года [когда Мангеру исполнится 100 лет] Чарли будет стареть на 1% в год. Никто не будет стареть медленнее, чем Чарли».
Он также сказал, что наибольший риск для компаний представляют плохие руководители. «У вас во главе компании есть парень или женщина — они представительны, директора их любят — они не знают, что делают. Но знают, как напустить на себя важный вид. Это самая большая опасность», — сказал Баффетт.
Перевел Михаил Оверченко
